周一（1月6日）亚市早盘，现货黄金在2640.18美元/盎司附近窄幅震荡，接近布林线中轨。上周五，金价自三周高位回落，收跌约0.69%，报2639.62美元/盎司，因美国1月ISM制造业PMI强于预期，推动美债收益率上扬，对金价构成压力。同时，市场正为特朗普新政府可能带来的经济和贸易变化做准备。
WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah指出，特朗普的关税议程提振美元，对金属市场构成重大潜在压力。美元指数上周上涨0.82%，连续五周走高，触及2022年11月10日以来新高109.54，令黄金对海外买家成本增加。尽管上周五美元指数小幅回落0.3%，但仍维持在108.91附近。
特朗普将于1月20日就职，其关税和保护主义政策预期将加剧通胀，可能减缓美联储降息步伐，限制黄金上涨空间。美联储在2024年降息三次后，预计2025年只会降息两次。
美国12月制造业接近复苏，但前景因潜在关税上调而不明朗。尽管ISM制造业PMI升至九个月高点49.3，但六个最大的制造业行业上月均未增长，且调查基调并不乐观。BMO Capital Markets高级经济学家Sal Guatieri表示，制造业在新的一年可能面临严峻挑战。
美联储为抑制通胀而收紧货币政策，对制造业造成冲击，但包括PMI在内的信心调查夸大了工厂生产下降的幅度。政府数据显示，第三季度制造业年化增长率为3.2%，对经济增速做出贡献。
特朗普承诺减税，可能提振制造业，但其提高进口关税的政策可能推高原材料价格。ISM调查前瞻性新订单分项指数升至52.5，显示扩张，但工厂就业进一步萎缩。
美联储决策者表示，控制通胀的工作尚未完成，但也不希望损害劳动力市场。美联储理事库格勒和旧金山联储主席戴利强调，美联储在今年面临微妙平衡。里奇蒙联储主席巴尔金表示，应继续保持限制性政策，直到通胀率回归2%目标。
尽管美元近期上涨，但新政府政策及其影响存在不确定性，可能令美元涨势暂歇，并增加黄金避险需求。Monex USA汇市交易员Helen Given称，随着政府上台，美元可能回调，因关税政策需要时间实施，且不确定是否全部实施。
美国国债收益率在近期高点附近持稳，本周将关注劳动力市场数据，尤其是周五的12月就业报告。DRW Trading市场策略师Lou Brien表示，在平静市场中，流动将成为主导因素。
鉴于低失业率和通胀顽固，预计美联储本月不会放宽政策，联邦基金利率期货交易员认为美联储按兵不动的几率接近90%。
此外，共和党内部分歧凸显，众议院议长约翰逊面临艰巨任务，应对特朗普立法议程。本周财政部将拍卖大量票面证券，提醒政府预算挑战。
美国10年期国债收益率上周五上涨1.4个基点至4.589%，两年期债券收益率上升2个基点至4.268%。
黄金目前受益于季节性需求支撑，且地缘局势也提供支撑。本周还需关注美国工厂订单月率、美联储理事丽莎·库克的讲话，以及市场对美联储会议纪要和12月非农就业报告的预期。
北京时间07:40，现货黄金现报2641.17美元/盎司。
