步入2025年，国际金价舞台上的聚光灯依然璀璨，市场预期金价将在多方力量的交织中继续攀升，挑战并有望突破3000美元/盎司的里程碑。然而，这段旅程并非坦途，短期内金价或将遭遇震荡整理的考验，市场参与者之间的意见分歧日益显著。
美联储的降息号角，成为了推动金价上扬的重要乐章。随着美国通胀水平稳步回落，消费者物价指数（CPI）与核心CPI分别企稳于2.6%与接近历史中枢的3.3%水平，加之国债规模与高利率环境的矛盾日益凸显，美联储的降息步伐预计将持续至2025年，降息幅度或达50至100个基点。这一货币政策的转向，不仅为黄金交易型开放式指数基金（ETF）的需求回升铺设了道路，还通过压低十年期美债收益率，为金价提供了坚实的支撑。历史数据显示，美联储每降息25个基点，往往伴随着全球黄金ETF增持60吨的趋势，这一规律有望在2025年继续上演，成为金价上涨的重要推手。
与此同时，全球央行的实物购金热情不减，为金价提供了另一重保障。尽管黄金在全球央行总储备中的占比曾一度下滑，但自2011年以来，这一比例稳步回升，至2023年已达到11%。尤其是俄乌冲突后，市场对美国债务规模膨胀和孤立主义的担忧加剧，促使更多央行选择增持黄金作为避险资产。2024年前三季度，全球央行购金量保持强劲增长，与2022年同期持平，且未来增购意愿持续高涨，近3成的受访央行计划在未来一年内增加黄金储备，创下了历史新高。
然而，值得注意的是，2024年以来国际金价的大幅上涨已在一定程度上提前反映了降息周期和央行购金的利好因素。因此，短期内金价或将面临震荡整理的压力，以消化潜在的卖盘压力。但长期来看，随着这些利好因素的逐步释放和深化，金价有望在消化短期震荡后重启新一轮上行趋势，直指3000美元/盎司的新高峰。
展望未来，特朗普政府的施政政策以及美联储的降息路径将成为影响金价走势的关键变量。投资者需密切关注这些政策动向，以及它们对全球经济格局和金融市场情绪的影响，以便在金价波动中捕捉机遇、规避风险。
